По мнению старожилов, чудовище озера Чаны представляет собой крупную змееподобную рептилию, способную переворачивать лодки. Криптозоологи считают, что чудовище озера Чаны является выжившим плезиозавром. У энтузиастов есть несколько версий о том, как реликтовое животное, жившее на Земле миллионы лет назад, могло дожить до наших дней. Во-первых, оно могло сохраниться благодаря разлому на дне озера, в котором вода даже в зимний период не промерзает. Во-вторых, чудовище может являться результатом мутаций, вызванных геологическими процессами на дне озера. По мнению доктора биологических наук Валентина Сапунова, в озере обитает гигантская японская саламандра, попавшая в среду искусственно.

Стоит также отметить, что, по словам жителей деревни Юдино, чудовище в озере обитает еще с конца XIX века. А в 1997 году во время раскопок в прибрежной юго-западной части Чанов поселения древних людей, датируемого VI-VII вв. до н.э., было обнаружено огромное количество артефактов с изображением гигантского змеевидного ящера.